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2017年4月26日

阿梅 財經DNA

對沖的法則

當我第一次聽到對沖基金這個概念時,就好似鄉下仔發現新大陸一樣,感到無比震撼。我心諗:「不論什麼市況都能賺大錢,咁咪好易發!」當然,之後經常見到對沖基金一旦跑輸大市就會推諉說市況不就,我才慢慢明白到理論歸理論,同實際落場劈畢竟是兩碼子的事。

事實上,對沖原本只是一個把風險降低的防守概念,例如閣下持股達至滿倉狀態,並想降低箇中風險,除了可以賣出部分股票外,更便捷的方法是適量造淡期指來對沖大市出現回吐的風險;因此,對沖實際上更像買保險。如果大市回吐,便可減輕損失;若大市繼續升,則造淡期指的成本便全數打水漂。大家希望通過對沖來提高回報的話,其實是捉錯用神。及後聰明的銷售員把對沖概念打包成為無敵的投資方案來推廣,則是另一回事了。

雖然真正的對沖行為並不能提升整體回報,卻能使波幅降低,讓投資者心情相對好過一點。不難理解,買安心是需要付出成本的,假如投資者的心臟足夠強大,根本就不用對沖。長線而言,把對沖成本省下來,整體回報肯定更佳,問題是你能承受得起市場先生每天的挑釁嗎?

雖說對沖實質上對金錢回報沒幫上忙,但若能令閣下心情變得歡愉,計落隨時除笨有精。例如阿梅身為「俠盜羅賓漢」利物浦的鐵粉,每逢球隊作賽(尤其面對弱旅時)都會買對手勝出,輸了波但贏點小錢,總算得到一些心靈安慰吧。話說回來,倘若能令生活過得快樂一點,不就是一項成功的投資嗎?

有線寬頻(01097)獲白武士入主救亡,電視業界再度風起雲湧,永升主席邱達昌牽頭入主或多或少令坊間有點憧憬,畢竟其父親邱德根是唯一令亞視賺錢的老闆。當然,白手興家的一代對金錢那種近乎瘋狂的執着,富後代恐怕無法複製,誰會躲在廁格數員工用的廁紙呢?

不一樣的生長環境,造就不一樣的成就,飢餓或許正是新一代香港人為何比不上內地同胞的原因。我經常在想,政府死都不發牌給王維基旗下香港電視(01137),到底是害他,還是幫他呢?被迫搞網購,或者成為天生是顛覆者的王維基再次改寫歷史的重要契機。

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